SÖZEL SORULAR:
1) Alma ve satma opsiyonları ne anlama gelirler? Lütfen açıklayınız.
2) Tavan ve taban sözleşmeleri niçin yapılır? Aralarındaki farklar nelerdir?
3) Şirketler niçin büyümek isterler ve hangi yöntemlerle büyüyebilirler?
4) Yatay, dikey, çapraz büyüme ne demektir?
5) Firmada alacakların tahsilinin hızlandırılması ve borçların vadelerinin yeniden yapılandırılması finansal krize hangi yönden çözüm olur?
6) Firmaların iflas riskinde önemli olan erken uyarı modelleri nelerdir? Niçin Altman modeli bu konuda ön plandadır?
7) Döviz pazarları nedir? Döviz pazarlarının enstrümanları nelerdir?
8) Satın alma gücü paritesi nedir? Kaç çeşidi vardır?
SAYISAL SORULAR:
1) Sizin elinizde Nazlı A.Ş.’nin 500 hisse senedi bulunmakta ve bunlarla (karşılıklı) opsiyon yapmak istemektesiniz. Hisse senetlerinin pazar fiyatı 32 liradır. Eğer siz opsiyon yazarsanız, uygulama fiyatı 27 lira ve prim 2,5 lira olacaktır. Lütfen aşağıdaki şartlara göre sizin kâr ve zararınızı hesaplayınız. Vergileri ve giderleri nazara almayınız.
a) Hisse senetlerinin pazar fiyatı 32 liradan 27 liraya düşmüşse,
b) Hisse senetlerinin pazar fiyatı 32 liradan 47 liraya yükselmişse.
2) Güzel Limited libor+2,10 şartı ile 7,5 milyon dolar borçlanmıştır. Libor’un, uluslar arası piyasadaki dalgalanmalar sebebiyle, önümüzdeki dönemlerde yükseleceği beklensin. Güzel Limited %14 sabit faize razıdır ve bu konuda Vakıfbank’a bir teklifte bulunmuştur. Eğer libor %9,50 oranını aşarsa aşan kısmı banka ödeyecek ve buna karşılık firmadan %1,25 prim alacaktır. Ödemeler yıllık yapılacaktır. Bu tavan anlaşması teklifi banka tarafından kabul edilmiştir. Mesela gelecek yıl libor %8, %10 veya %13 olursa taraflar arasındaki ödemeler nasıl olacaktır?
3) Mavi Boya Firması %10 faizle 1,500 milyon euro borçlanırken (1 euro=1,41 dolar) Sarı A.Ş. de %6,8 faizle aynı miktar borcu yani 2,2275 milyon doları borçlanmıştır. Burada karşılıklı faiz ödemeleri yapılmayıp sadece ana paralar swap yapılmaktadır. Yalnız faiz farkı swap kuruna yansımış olacaktır. Swap kuru nedir ve ne kadar dolar geri ödenecektir?
4) Aşağıda iki satın alan ana şirket ve iki de hedef şirketle ilgili hisse senedi Pazar fiyatları ile teklif edilen hisse senedi fiyatları verilmiştir. Bu şirketlere ait her iki olayda hisse senedi değişim oranları ne olacaktır?
Olay | Ana firmanın hisse senedinin Pazar fiyatı | Hedef firmanın hisse senedinin Pazar fiyatı | Ana şirketin teklif ettiği hisse senedi fiyatı |
1 2 | 50 95 | 25 125 | 30 lira 155 lira |
5) Aytek A.Ş. başka bir sektörde faaliyet gösteren Serteks A.Ş.’le birleşmek istemektedir. Her Serteks Şirketi için 0,65 Aytek hisse senedi verilmesi konusunda taraflar anlaşmışlardır. Şirketlerle ilgili bilgiler şöyledir:
Aytek A.Ş. | Serteks A.Ş. | |
Net kâr Dolaşımdaki hisse senedi sayısı HBK Pazar fiyatı F/K oranı | 2.700.000 lira 1.000.000 adet 2,7 lira 40 lira 14,8 | 540.000 lira 400.000 adet, 1,35 lira 13,5 lira, 10,0 |
Aytek A.Ş. bu birleşmeyi gerçekleştirmek için ikinci tertip hisse senetleri ihraç edecektir.
Bu durumda;
a. İhraç edilecek ikinci tertip hisse senedi sayısı nedir?
b. Eğer firmaların kârları birleşmeden önceki gibi sabit olursa HBK ne olur?
6) Kolay A.Ş. inşaat sektöründe mobilya malzemeleri imal eden Bostancı Kapı Kilitleri A.Ş. satın almak istemektedir. Birleşmeden önce Kolay’in toplam değeri 21,2 milyon ve Bostancı A.Ş. toplam değeri 8,8 milyon liradır. Birleşmeden sonra Kolay işlemin sektörde olumlu yansıması sebebiyle pazar değerinin 34 milyon liraya yükseleceğini tahmin etmektedir. Bu sebeple Kolay A.Ş.’i Bostancı A.Ş. hisse senetleri için 2,5 milyon liralık bir birleşme priminin verilmesini teklif etmiştir. Ayrıca birleşmenin giderleri 350 bin liradır.
Bu sebeple;
a. Bu birleşmenin Kolay A.Ş. için net avantajı ne olacaktır?
b. Bu birleşmedeki toplam sinerji etkisi ne olacaktır?
7) Namlı Plastik Limitet Şirketi son yıllarda finansal yönden sıkıntı çekiyor ve istediği performansı gösteremiyordu. Şirketin mevcut borçları toplamı 3.657.175 lira ve şirketin varlıklarının iyimser tahminlere göre mevcut pazar değeri 2.567.350 lira tahmin edilmektedir. Yapılan araştırmaya göre firmanın gelecek yıllar her yıl net olarak 795.400 lira kazanacağı tahmin edilmektedir. Firmanın borçlarının ağırlıklı ortalama maliyeti %25’dir. Alacaklılar kendi aralarından 3 kişilik bir komisyon kurmuşlardır ve şirketin tasfiyesine veya rehabilite edilmesine karar vermek istemektedirler. Bu konuda nasıl bir karar verilecektir?
8) Kanarya A.Ş.’nin makine parkı üzerinde Akbank’ın 5.453.675 liralık ipoteği bulunmaktadır. Makine parkının defter değeri 3.695.000 liradır ve açık artırmada 4.135.000 liraya satılmıştır. Garanti Bankası’nın bu satıştan sonraki pozisyonu ne olacaktır?
9) Halka açık Samancı Sanayi A.Ş. son dönemlerde finansal yönden büyük sıkıntılar çekmektedir. Şirketle ilgili bazı bilgiler aşağıda sunulmuştur:
Satışlar Aktif toplamı İşletme sermayesi Dağıtılmamış kârlar FVÖK Hisse senetlerinin Pazar değeri Borçların defter değeri | 3.352.750 4.500.000 320.000 2.234.578 695.700 4.496.000 3.000.500 |
Bu şirketin hangi ölçüde iflas riski taşıdığını Altman modelini uygulayarak analiz ediniz.
10) Gürkaya Limited Şirketi’nin elinde 450.000 lira bulunmakta ve bunu Norveç kronuna çevirerek Norveç’ten telekümünasyon sistemleri ithal edecektir. Spot pazarda 1$= 1,6223 TL ve 1$=5,5934 N kronudur. Bu miktarı Norveç kronuna çevirirse elinde ne kadar N kron olacaktır?
11) Farz edelim ki Türkiye’de risksiz faiz oranı % 10 ve ABD’de %3 olsun. Şu anda dolar efektif alış fiyatı 1,5293 liradır. 3 aylık 100.000 dolarlık bir forward sözleşmesi alımı için forward döviz kuru ne olacaktır?
12) AB’de beklenen enflasyon oranı %4,85 ve Türkiye’de %11,30 ve AB’de riskiz faiz oranı %5 ise Türkiye’de risksiz nominal faiz oranı ne olacaktır?
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder